趣頭條發(fā)布2018年第四季度財報，我看到了很多值得關注的數(shù)據(jù)和信息。

但是最近和一些朋友交流，發(fā)現(xiàn)趣頭條依然沒有進入很多人的視線，或者認為這就是一個low版的閱讀APP，尤其是座落在各大核心CBD的圈子。這是很危險的偏見。這代表著與領先趨勢的背道而馳。

這里發(fā)表一個我的個人觀點：我們不可小視趣頭條在未來幾年內的可能性和爆發(fā)性，或許等你再次回望時，他已經(jīng)長成了下一個字節(jié)跳動。

無論你是媒體圈的，還是品牌圈的，還是生意圈的。都需要在這個誕生于上海，上市于美國的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)身上花點心思。

3月6日，趣頭條正式發(fā)布了2018年第四季度財報及全年未審計財報。趣頭條第四季度營業(yè)收入達到13.3億元，同比增長426.1%，超過此前業(yè)績指引的高端12.5億元。2018年全年營收30.2億元，同比增長484.5%。

在非美國通用會計準則（Non-GAAP）下的凈虧損率持續(xù)收窄，第四季度為27.6%，較上一季度收窄2.9個百分點。

用戶數(shù)據(jù)方面，第四季度平均月活躍用戶達到9380萬，同比增長286.0%，2018年凈增6950萬，平均日活躍用戶達到3090萬，同比增長224.2%，2018年凈增2140萬。日人均使用時長同比增長96.3%至63分鐘。

值得注意的是，趣頭條首次披露了其創(chuàng)新性網(wǎng)絡文學產(chǎn)品米讀小說的業(yè)績，該產(chǎn)品于2018年5月正式上線，截止2018年12月末，平均日活突破500萬，排名網(wǎng)文閱讀行業(yè)第三，日人均使用時長150分鐘，大幅領先行業(yè)平均水平。

按12月末數(shù)據(jù)計算，趣頭條加米讀每天用戶總時長約4000 萬小時，已占中國移動互聯(lián)網(wǎng)整體用戶時長份額約1.3%。（整體用戶時長數(shù)據(jù)來源：CNNIC）

提問：上一輪移動互聯(lián)網(wǎng)增長的核心動力是什么？

回答：是下沉市場非固定互聯(lián)網(wǎng)用戶直接跨越代接入移動互聯(lián)網(wǎng)。10年前看第一財經(jīng)，彭博社等等的人，十年后依然還在看這些，只是換個設備而已，是存量的再分配，增量并不多。

這一輪移動互聯(lián)網(wǎng)所有的奇跡都是基于數(shù)以億計的新增用戶。他們是賣紅薯的大爺，跳廣場舞的大媽，當他們開始用智能手機收款和看新聞的時候，才成就了這一輪的成功互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。

提問：移動互聯(lián)網(wǎng)的增長還在繼續(xù)嗎？

回答：一二線已經(jīng)見頂，但下沉市場仍在繼續(xù)，目前一二線城市人均手機擁有量是1.3臺，但下沉市場是0.5臺。同時，人們花費在手機上的人均時間仍在提高。（數(shù)據(jù)來源：易觀）

故而在部分品類的產(chǎn)品上，依然有增長空間，但每年數(shù)十倍的增長時代已經(jīng)結束。

道理說起來很簡單，頗有事后諸葛亮的感覺。但做得好的并不多，趣頭條是少數(shù)真正摘到桃子的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，還是在這座曾被調侃沒有互聯(lián)網(wǎng)的一線城市。

這里面成功的底層邏輯是什么？

公元1200年前后，鐵木真逐步統(tǒng)一蒙古，被稱為成吉思汗。成吉思是蒙語里大海的意思。

其所率領的蒙古鐵騎，在短短幾十年內，橫掃歐亞大陸，在如今的中國境內，消滅西夏，金和南宋，建立元朝。在中亞，歐洲幾乎將當?shù)厝送龇N滅國。

除了蒙古鐵騎的彪悍，還有什么制勝法寶？

答：是跨時代的戰(zhàn)術打法。蒙古人打仗會先派出一小股先頭騎兵部隊，勘探敵情，摸清狀況后，再開始引誘敵人出擊。歐洲騎士團沉重的盔甲，高頭大馬根本沒有蒙古馬的靈活機動，蒙古人擅長包抄回旋迂回，以消滅有生力量為主要目的。

其用兵注重詳探敵情、分割包圍、遠程奇襲、佯退誘敵、運動中殲敵等戰(zhàn)法。

趣頭條的打法頗有這樣戰(zhàn)法的影子。

一、游戲化的金幣（積分）裂變相對于傳統(tǒng)營銷方式就是蒙古騎兵。

二、在每一款產(chǎn)品進行飽和投放前，先把賬算清楚，這便是小股部隊勘探。一旦驗證獲客成本及單個用戶回本周期在六個月以內，主力出動，如狂風暴雨砸下去，一舉拿下敵軍主力。

這種戰(zhàn)法具備了上海企業(yè)特有的精明與務實，但又疊加了北方的彪悍。換句話說，就是他首先得是一個好生意，其次再考慮加杠桿放大。

在互聯(lián)網(wǎng)的下半場，單純的彪悍已經(jīng)難以成功了，此刻上海獨特的精明與務實變得格外重要。若無這樣的特質，大多數(shù)企業(yè)將死于造血抵不過失血的路上。

關于核心戰(zhàn)法：游戲化金幣裂變，主流觀點有諸多誤解和偏見。

大致如下：

1、花錢是很容易的事情。

2、只要有足夠的錢，誰都能買量。

3、花錢買的用戶基本無法保留。

事實上，花錢是很容易，但是花了能賺回來是很難的一件事情。所以一定要把模型算好。

“我們完全不想做一個最后發(fā)現(xiàn)找到了一億DAU了，但是永遠賺不了錢的公司，這個對我們沒有意義。”趣頭條CFO王靜波如此說過。

目前，趣頭條一個外部拉新成本不到7塊錢，通過社交方式（獎勵裂變）內部拉新大概是五六塊錢。注意了，一個外拉新用戶相當于內拉新埋下的種子，這顆種子發(fā)芽后，用社交裂變再帶來增量用戶。畢竟這事趣頭條很擅長。

發(fā)現(xiàn)沒有，這里算的很“賊”，最后這個成本是可以均攤的。

根據(jù)趣頭條的廣告收入倒推，每個用戶每日帶來的收入大約是0.5元。每日通過發(fā)放金幣折合人民幣人均約0.2-0.3元。就是毛利潤約0.2-0.3元。

通過這個模型，我們發(fā)現(xiàn)趣頭條其實是利潤客觀的。目前的主要虧損來自于繼續(xù)購買用戶。其實從財務角度，這計入資產(chǎn)。而不是費用。

這和你今年賺了100萬，結果買了200萬的房子，現(xiàn)金流負100萬是一個意思。并不能理解為你虧了100萬。

關于第三個點?；ㄥX買來的用戶留不住，這話不能說是錯的，也不能說就是對的，主要還是場景。

事實上，如果財經(jīng)，商業(yè)觀察這樣的高端讀者靠花錢是很難買到的，并且買到的都不是讀者，但是趣頭條主要的內容是大眾的，偏下沉的。

他們的閱讀訴求是和精英完全不同的，他們并不關心文筆，事實上他們也分不清作者是誰，他們中絕大多通過獎勵刺激過來不是為了賺錢的，而是反正要看內容，順便在這里還能賺點零花錢。

即便是農(nóng)村的人也不可能拿著一兩千元的手機充著電很痛苦地看一個小時賺2毛錢，這是不合理的。

這種機制有點類似于航空公司的積分。你不會為了積分去坐飛機，但是你因為有坐飛機的需求，就會優(yōu)先選擇積分多的那家，以及自己已經(jīng)累積積分的那家。（若無特別時間和其他訴求）

但很多人的關注點依然停留在“趣頭條虧損”上。我覺得基于05段的盈利能力分析，我對這樣的虧損持樂觀的態(tài)度。因為首先，他是在購入資產(chǎn)；

其次，仔細看趣頭條的財務模型里，有一個非常健康的數(shù)據(jù)。就是他的現(xiàn)金流比利潤流好。

因為趣頭條是自助的競價平臺，廣告主在平臺需要預充值，但趣頭條給用戶的積分，先給你積分，用戶過段時間真的把積分用掉，趣頭條才有現(xiàn)金支出，這一進一出，結構性的利潤比較好，不會出現(xiàn)大規(guī)模墊款的情況。

第三，對于一個在高速增長中的成長期企業(yè)，看環(huán)比數(shù)據(jù)更重要。因為早期花出去的大量研發(fā)和獲客的成本都會在之后體現(xiàn)出價值，但是成本卻是當期入賬，就導致了發(fā)展越快，“虧損”越多?？墒侨绻h(huán)比來看的話，趣頭條的凈虧損率正在持續(xù)收窄。

我要強調的是，如果單純拿2017年4季度和2018年4季度的比較虧損，而忽略這一年其用戶規(guī)模爆發(fā)式增長，這是有失偏頗的，畢竟一個快速增長的企業(yè)，環(huán)比虧損才更科學，畢竟用戶規(guī)模的量級接近，單客成本也更接近。這里，趣頭條虧損率收窄就是非常好的消息面。一家成長期的企業(yè)，這么高增長，又不讓人虧損，這基本是不可能的。要是真有這么好的生意，全中國沒有10億人，也會有9億人搶著做。

短期成功是有偶然性的。但可復制的成功一定有他的必然。

趣頭條成功打造出了第二個產(chǎn)品——米讀小說。

現(xiàn)在去搜索【米讀小說】，已經(jīng)成為排名第三的小說平臺，而排在前面的閱文和掌閱分別都做了五年以上，米讀卻只有半年。這個速度是驚人的。

值得注意的是，米讀的成功并不是純粹復制趣頭條的推廣方式。米讀是一個沉浸式閱讀空間，而趣頭條是碎片式閱讀。如果純粹以后者的游戲式激勵方式，刺激效果不大。但是實際上，米讀平均一天閱讀時長是150分鐘，DAU超500萬。

打破傳統(tǒng)閱讀平臺付費模式的習慣，米讀用“免費閱讀+廣告“的模式一舉吸收了大量有閱讀意愿但又沒有付費動力的群體，平臺廣告分成的模式又保證了內容輸出方的利益，多方共贏的模式直接導致了平臺的高速成長。

在幾乎沒有借助趣頭條的幫助下，米讀半年自主獲客4000萬，速度甚至超過了趣頭條。

在“速度為王”的互聯(lián)網(wǎng)世界里，他們就像曾經(jīng)如閃電般橫掃整個中原乃至打到歐洲的蒙古騎兵一樣，以小股成員突擊創(chuàng)新，驗證產(chǎn)品，一旦發(fā)現(xiàn)有機會，就急速發(fā)力，在對手還沒反應過來的時候大步進攻，從而一舉拿下市場。

跑快了速度的同時，又保證了有效的創(chuàng)新，在這套機制下，快速復制第二、第三個“趣頭條”和“米讀”，已經(jīng)被驗證是可行的了。

“我們不會止步于趣頭條和米讀。創(chuàng)新是我們的基因，是我們增長的核心驅動力，我們打算同樣以創(chuàng)新的方式，進入新的市場。” 趣頭條創(chuàng)始人譚思亮如是說。

故而，我認為繼字節(jié)跳動后，另一個APP工廠已經(jīng)有了雛形。

趣頭條不容小覷。

??作者簡介：沈帥波，進擊波財經(jīng)主理人，湃動傳媒CEO，著有商業(yè)暢銷書《迭代》，旗下粉絲矩陣1000萬。